Matthias Bohn über den Kursrutsch

Nachdem es heute mit Sicherheit viel Raum in den einschlägigen Medien einnehmen wird, wollen wir Ihnen ein kurzes Update zur aktuellen Marktentwicklung geben.

Auf dem Chart des S&P 500 ist sehr gut erkennbar, dass beginnend mit letzten Freitag und fortgesetzt am gestrigen Montag die Aktienkurse (hier der amerikanische Aktienmarkt) weltweit deutlich nach-gegeben haben. Für diese Entwicklung gibt es aktuell keinen erkennbaren Auslöser. Lediglich die deutlich erhöhten Kurse und ein leichtes Anziehen der Zinsen werden derzeit als Gründe für diesen Kursrückgang genannt.

Was bedeutet das für Investoren?

Per Stand heute kann gesagt werden, dass

- die wirtschaftliche Entwicklung – sowohl in den USA als auch in Europa und vielen anderen Teilen der Welt – als äußerst robust angesehen werden kann,

- die Notenbanken immer noch eine sehr stützende Politik verfolgen. Selbst für die amerikanische Notenbank kann konstatiert werden, dass das Zinsniveau immer noch sehr niedrig ist,

- die fiskalische Unterstützung weiterhin gegeben ist (z.B. US-Steuerreform; großzügige Haushaltspolitik in Europa).

 

Die Umfeldbedingungen sind damit für die Wirtschaft nach wie vor attraktiv. Dies zeigt sich auch an den Arbeitsmarktzahlen etc. Einzig die Wahrnehmung dieser konjunkturellen Indikatoren könnte sich in den letzten Tagen gewandelt haben. Wo in der Vergangenheit schlechtere Zahlen für eine weitere Stützung durch die Notenbanken und Flutung der Märkte mit Liquidität sorgten, bringen die nun besseren Zahlen die Notenbanken in Zugzwang. Es wird nun befürchtet, dass beginnend mit den Amerikanern weitere Notenbanken in den kommenden Monaten den Geldhahn zudrehen werden.

 

Dies wird zumindest mit weiter starken Konjunkturzahlen, einem (in den USA) leergefegten Arbeitsmarkt und vermutlich anziehender Inflation immer wahrscheinlicher.

Genau für ein solches Umfeld haben wir uns in den letzten Wochen/Monaten positioniert. Wir sind am Aktienmarkt engagiert, haben dort allerdings weitestgehend unterbewertete Titel erworben. Dies schützt nicht immer in jeder „Ausverkaufssituation“ vor Kursrückgängen, lässt uns aber mit der nötigen Gelassenheit in die nahe Zukunft blicken.

Per gestern hatte das Gros unserer Titel im P&S Renditefonds bspw. deutlich geringere Kursrückgänge zu verzeichnen. Einige Titel konnten sogar zulegen! Sollte zudem die o.a. Analyse zutreffen und sich die Marktbefürchtungen einstellen, sind wir mit Investments, die sich in einem leicht inflationären Umfeld „wohlfühlen“, sehr gut aufgestellt und wir sollten dann zudem von der erwarteten schnelleren Zinsanhebung durch die FED durch unsere USD-Gewichtung profitieren können.

Fazit: Wir freuen uns, dass der aktuelle Kursrückgang die Möglichkeit eröffnet, einige Wunschinvestments zu niedrigeren Kursen tätigen zu können oder bestehende Positionen aufstocken zu können.