Zuverlässige Allwetterstrategie
Zuverlässige Allwetterstrategie im Global Dynamic Bond Fund von Nomura AM
Anleihen gelten in einer Welt, in der Zinsen kaum mehr sinken können, als langweiliges Investment: die Kupons liegen bei den Adressen guter Bonität gerade noch über der Null-Linie, und Kurssteigerungen auf breiter Basis sind kaum mehr zu erwarten. Und doch gibt es immer wieder Anleihefonds, die eine ansehnliche Rendite erwirtschaften. Für die Anleger des Global Dynamic Bond Fund von Nomura Asset Management stand am Ende des dritten Quartals dieses Jahres ein sattes Plus von 4,26 Prozent zu Buche, im Oktober kamen noch einmal 0,45 Prozent dazu (alle Angaben zur Fondsperformance beziehen sich auf die I-EUR-Hedged-Anteilsklasse nach Kosten). Was für sicherheitsorientierte Anleger noch wichtiger sein dürfte, ist die Konstanz, mit der das Team um Dickie Hodges überzeugende Resultate abliefert. So hat der Fonds über einen Zeitraum von drei Jahren eine annualisierte Rendite von 4,98 Prozent erwirtschaftet (Stand 30.10.2020). Dazu mussten Anleger lediglich eine Volatilität in Höhe von 4,90 Prozent p.a. in Kauf nehmen – eine zuverlässige Allwetterstrategie für anspruchsvolle Privatkunden.
Möglich sind solche Ergebnisse nur, weil das Managementteam vollkommen flexibel agieren kann: Frei von jeglichen Beschränkungen durch Benchmarks können die Experten in das komplette Spektrum des globalen Anleihemarkts investieren. Nachranganleihen von Banken und Schwellenländeranleihen in Lokalwährung können ebenso ins Portfolio aufgenommen werden wie US-Hochzinsanleihen oder europäische Staatsanleihen.
Den Kern des Portfolios bilden strategische Positionen in Cash-Anleihen, die zusammen mindestens 80 Prozent des gesamten Volumens ausmachen. Bei der Auswahl analysiert das Team „top down“ makroökonomische Entwicklungen, aber auch die Dynamik des Marktes. Zusätzlich zum Kernportfolio nutzen die Manager opportunistisch Marktchancen, um die Rendite zu optimieren.
Großen Wert legen die Fondsmanager auf die effiziente Steuerung der Risiken. Auch hierbei genießen sie große Freiheiten, die sich in turbulenten Marktphasen bezahlt machen können. So setzen sie unter anderem dynamische Absicherungsstrategien mithilfe von Derivaten so ein, dass sie das Portfolio vor zu erwartenden Schocks schützen oder sogar von Turbulenzen profitieren können.
Wie erfolgreich dieses Vorgehen in Stressphasen ist, hat das erste Halbjahr 2020 gezeigt. Hier haben Hodges und sein Team Put-Optionen auf Aktienmärkte gekauft, um das Portfolio gegen die aufkeimende Risikoaversion und entsprechende Kurseinbrüche an den Märkten zu schützen. Zwar hat auch der Global Dynamic Bond Fund im März 2020 den schwierigsten Monat seines bisherigen Bestehens erlebt – war aber eben auch in der Lage, die Verluste innerhalb von rund zwei Monaten bereits wieder auszugleichen.
Einen großen Wertbeitrag liefern derzeit die Anleihen aus den Schwellenländern. Vor allem China zeigt Stärke und kann die niedrigsten COVID-19-Infektionsraten vermelden. Aber auch mit eher exotischen Engagements in Staatsanleihen aus Afrika – hier Ägypten und Ghana – konnte Hodges von der Risikoscheu anderer Marktteilnehmer profitieren.
Näher an der Heimat in Europa gelegene Positionen kommen auch den Investoren des Fonds zugute. Weil die europäische Notenbank weiterhin die Erwartungen des Marktes auf weitere geldpolitische Impulse nährt und mehr Anstrengungen zur Bekämpfung der COVID-19-Krise in den Staatshaushalten der europäischen Länder fordert, sinken auch die Renditen der europäischen Peripherieländer. Dementsprechend konnte der Fonds von den Kurssteigerungen italienischer Staatsanleihen profitieren.
Die Investoren honorieren die Erfolge des Fondsmanagements: So sind seit Jahresanfang netto rund 925 Millionen Euro in den Global Dynamic Bond Fund geflossen, der nunmehr ein Volumen von 1,93 Milliarden Euro verzeichnet.
Weitere Informationen: www.nomura-asset.eu
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Stand: November 2020. Bei der vorliegenden Anzeige handelt es sich um eine Werbemitteilung. Diese dient nur der Information und ist nicht als ein Angebot zum Verkauf oder Erwerb von Wertpapieren zu verstehen.
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